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WP1214标题:包含金融因素的最优货币政策规则作者:马勇  总浏览次数:543
       内容提要:本文通过构建包含金融因素的新凯恩斯DSGE模型,首次推导出了具有明确微观基础的、包含金融变量的最优利率规则,并对其在中国货币政策中的潜在应用价值进行了实证分析和评估。本文的研究结果表明,最优的利率规则不仅需要对产出和通胀缺口做出反应,同时还需要密切关注金融形势,通过盯住
WP1213标题:高管对公司传闻负责吗?——基于高管薪酬与职作者:唐雪松  彭情  总浏览次数:147
       内容提要:网络媒体迅速发展加大了传闻影响范围和影响程度,使证券市场上的传闻问题变得更加严重。作为传闻主人公的上市公司是如何应对传闻的,高管是否对传闻负责,相关治理机制是否发挥作用?本文以2005-2014年我国上市公司为样本,研究了传闻对公司高管薪酬与职位的影响。研究发现,传闻显著降低
WP1212标题:服务贸易与中国服务业环境全要素生产率增长作者:王恕立  王许亮  滕泽伟  胡宗彪  总浏览次数:137
       内容提要:文章将资源环境因素纳入服务业生产率的研究体系,运用考虑资源投入和“坏”产出的Malmquist-Luenberger生产率指数测算了中国2004-2014年服务业细分行业的全要素生产率(TFP),同时与未考虑资源环境因素的Malmquist生产率指数进行比较分析。在此基础上,全面控制影响服务业环境TFP的国际和
WP1211标题:“大数据陷阱”:社交媒体股市大数据偏差及其作者:王建新  吴世农  彭叠峰  总浏览次数:265
       内容提要:近年来,大数据在社会、经济、管理等领域的科研与应用中所面临的问题迅速成为研究热点。《Nature》和《Science》分别在2008年和2011年出专刊对大数据的特征及应用前景进行讨论。随着大数据以及Web2.0技术的发展,社交媒体数据在各领域的“预测作用”和“偏差”被广泛关注。本文应用社交媒体中的投
WP1210标题:中国环境信息披露政策是否有效作者:方颖  郭俊杰  总浏览次数:317
       内容提要:本文通过系统考察A股市场对环保部门披露的企业环境处罚信息的反应,发现我国污染治理环境信息披露政策在金融市场途径上是失效的。特别地,我们重点对其原因进行深入分析,发现我国目前环境处罚太轻、企业环境违法成本过低是重要原因。通过对比A股市场和H股市场投资者对企业环境责任的重
WP1209标题:中国国有企业出口离“竞争中立”有多远?作者:唐宜红  姚曦  总浏览次数:160
       内容提要:“竞争中立”规则强调国有企业和私营企业之间的公平竞争,该规则使得国有企业的国际市场公平竞争问题备受关注。本文构建了考察中国国有企业出口是否偏离“竞争中立”的定量分析体系,并基于中国工业企业数据库提供了实证证据。本文发现,我国国有企业出口离“竞争中立”还存在一定的差距。在20
WP1208标题:借壳上市、壳价值与资源配置效率作者:屈源育  沈涛  吴卫星  总浏览次数:214
       内容提要:我国目前实行的是IPO审核制,这导致上市公司享有一部分由稀缺上市资格所带来的溢价,即壳价值。借助于手工整理的借壳上市交易样本,我们计算出中国股票市场的平均壳价值为33亿元。在分析了影响上市公司壳价值和被借壳概率的因素后,我们估算出了所有上市公司的期望壳价值,结果表明A股上
WP1207标题:环境规制引起了污染就近转移吗?——来自中国作者:沈坤荣  金刚  方娴  总浏览次数:374
       内容提要:污染就近转移既无法利用污染治理的规模效应,又未能根本性规避污染集中排放的问题,会导致环境治理效果大打折扣。本文首次基于空间自滞后模型(SLX),将城市年鉴数据、公众环境研究中心数据及工业企业数据进行匹配,采用工具变量法回归(2SLS)对邻近城市环境规制与本地污染排放之间的因果
WP1206标题:新常态下人口结构、汇率与经济增长率关系研作者:昌忠泽  毛培  总浏览次数:155
       内容提要:在新常态背景下,我国经济增速下降、人口结构扭曲、国内供需失衡、外部环境更加复杂等问题十分突出。本文试图从人口结构的角度解释其与汇率变动、经济增长之间的关系,借助“巴拉萨—萨缪尔森效应”中的两部门划分的方法,基于戴蒙德“世代交叠模型”进行理论构建,从需求和供给层次分析人口结构
WP1205标题:外汇支付时滞、贸易开放度与汇率传递效应——作者:邓贵川    谢丹阳  总浏览次数:506
       内容提要:本文在当地货币定价(LCP)模型的基础上考虑外汇支付时滞建立两国开放经济DGSE模型研究汇率传递效应,分析外汇支付时滞和贸易开放度对汇率传递的影响。理论分析和仿真模拟结果表明:(1)引入外汇支付时滞后,汇率不仅通过标准LCP模型下实际边际成本和货币错配影响价格,还通过汇率预期和利